Mari kita lihat dari sudut pandang bisnis dan situasi di luar angkasa.

Harga Saham IPO

Pertama, mari kita lihat harga saham pada hari pertama IPO.

$160.95 (harga awal $150) P/S 90-110 kali (P/S = kapitalisasi pasar ÷ pendapatan tahunan)

Ini menunjukkan bahwa ada ekspektasi pertumbuhan yang sangat tinggi.

Banyak orang membeli saham karena mereka percaya bahwa SpaceX akan berkembang dari perusahaan roket menjadi perusahaan infrastruktur komunikasi, pertahanan, dan AI skala global.

Namun, sebagian besar dari hal ini masih berupa janji-janji belaka. Selain itu, menurut saya harga yang setinggi ini adalah sesuatu yang tidak biasa.

Strategi pemasaran dan perubahan aturan S&P 500 juga sangat cerdik. Banyak orang akan secara tidak sadar dipaksa untuk membeli saham SpaceX karena perubahan aturan S&P 500.

Secara sederhana, tampaknya investor besar menjual saham kepada masyarakat umum untuk menghindari risiko, sehingga mereka dapat melepaskan diri dari saham SpaceX yang berisiko. Intinya adalah mengambil keuntungan.

Karena saham ini mungkin masih belum menghasilkan keuntungan, tetapi dijual dengan harga tinggi, kemungkinan mereka ingin menjualnya sekarang sebelum harganya turun. Hal ini karena kapitalisasi pasarnya sudah sangat besar dan tidak mungkin lagi meningkat puluhan kali lipat di masa depan.

Namun, apa yang saya katakan sebagai individu kecil tidak akan banyak memengaruhi harga saham, jadi jangan terlalu khawatir tentang hal itu. Anggap saja ini ocehan pribadi.

Bahaya Sindrom Kessler

Saat ini, jumlah satelit terus bertambah secara eksponensial.

Akibatnya, dalam waktu 30 tahun ke depan, kemungkinan terjadinya Sindrom Kessler akan meningkat secara eksponensial.

Sebagian besar satelit berada di orbit yang kurang lebih sama. Ada banyak satelit Starlink yang terbang berdekatan di orbit yang sama.

Jika terjadi rantai tabrakan skala besar, hal itu dapat sangat membatasi pengoperasian konstelasi orbit rendah seperti Starlink. Sampah antariksa akan tetap berada di ruang angkasa untuk waktu yang lama.

Menurut saya, skenario ini sangat mungkin terjadi dalam jangka waktu 30 tahun. Jika itu terjadi, kita tidak lagi bisa berbicara tentang pengembangan luar angkasa. Hambatan untuk pergi ke luar angkasa akan meningkat. Akan ada persaingan ketat untuk mendapatkan orbit satelit. Ada kemungkinan masa depan di mana ruang angkasa menjadi tempat yang berbahaya. Berinvestasi dengan perasaan yang sama seperti berinvestasi dalam bisnis di bumi adalah risiko yang terlalu tinggi.

Ruang angkasa, seperti yang dikatakan Elon Musk, adalah ruang hampa besar. Namun, bahkan jika dianggap sebagai ruang kosong, di sana terdapat puing-puing antariksa dari beberapa dekade lalu yang tetap berada di sana untuk waktu yang lama.

Berikut ini masalahnya:

Masalah

• Ruang angkasa diasumsikan sebagai ruang yang tidak memiliki apa pun dan dapat digunakan sesuka hati.
• Pada kenyataannya, ruang yang tersedia terbatas.
• Dalam beberapa dekade mendatang, ada kemungkinan besar orbit akan saling bersinggungan. Hal ini sudah dimulai.
• Dalam beberapa dekade mendatang, mungkin ada sistem di mana mereka yang meluncurkan roket atau satelit harus menanggung biaya pemulihan.
• Pemegang saham utama mengambil keuntungan berdasarkan proyeksi saat ini. (Ini sudah terjadi)
• Pemegang saham ritel akan semakin memikul risiko dan beban biaya ruang angkasa jika mereka mempertahankan kepemilikan jangka panjang. Jelas bahwa profitabilitas akan menurun di masa depan.
• Pemegang saham utama dapat menyingkirkan risiko dengan menjual saham kepada pemegang saham ritel.
• Di masa mendatang, karena pengembangan antariksa melibatkan biaya seperti pemulihan satelit, kemungkinan besar beban biaya akan meningkat secara signifikan.
• (Prediksi) Ketika SpaceX menghadapi masalah di masa depan, pemegang saham utama mungkin tidak mau menanggung biaya untuk pemulihan.
• Pemegang saham utama tidak akan mengeluarkan uang untuk membersihkan ruang angkasa atau hal lain yang berkaitan dengan bisnis yang sudah mereka jual.

Dalam situasi seperti itu, berinvestasi pada harga saham yang telah mengambil keuntungan selama beberapa dekade adalah investasi yang sangat berbahaya.

Bagaimanapun juga, jika Anda terlibat dalam IPO SpaceX, Anda mungkin mengalami kerugian besar dalam skala puluhan tahun.

Bahkan tanpa menunggu puluhan tahun, jika perusahaan roket pesaing muncul, risiko penurunan tajam karena harga saham yang terlalu tinggi akan menjadi sangat tinggi.

Bahkan dengan skenario terbaik di mana pertumbuhan meningkat sepuluh kali lipat dalam 10-15 tahun, itu hanya akan membenarkan harga saham saat ini sampai batas tertentu, dan dividen mungkin tidak tersedia untuk sementara waktu, sehingga risiko akan terus berlanjut.

Dalam situasi seperti itu, penjualan besar oleh pemegang saham utama yang dibatasi (lock-up) akan segera terjadi. Meskipun ada kemungkinan kenaikan karena permintaan dan ekspektasi, Anda mungkin hanya dapat memegangnya selama satu tahun.

Karma kapitalisme antariksa adalah struktur di mana mereka yang tidak mengambil keuntungan terlebih dahulu, melainkan mereka yang masuk kemudian, pemegang saham ritel, dan generasi mendatang, yang harus membayar hutang tersebut.

Sekarang, saya akan menunggu beberapa tahun ke depan untuk melihat bagaimana SpaceX berperilaku di masa depan.