ایسا لگتا ہے کہ ہم کاروبار اور خلائی صورتحال پر غور کر رہے ہیں۔

آئی پی او کی قیمتیں

سب سے پہلے، آئی پی او کے پہلے دن کی قیمتوں کو دیکھتے ہیں۔

$160.95 (شروع کی قیمت $150) P/S 90-110 گنا (P/S = مارکیٹ کیپٹیلائزیشن ÷ سالانہ فروخت)

یہ بھی ایک طرح سے بہت زیادہ ترقی کا وعدہ ہے۔

بہت سارے لوگ SpaceX کو صرف راکٹ کمپنی کے بجائے، عالمی سطح پر مواصلات، دفاع اور AI انفراسٹرکچر والی کمپنی سمجھتے ہیں اور اسی وجہ سے سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔

ان میں سے کچھ کام شروع ہو چکے ہیں، لیکن کافی حد تک یہ محض باتوں ہی کی بات ہے। مجھے لگتا ہے کہ اتنی زیادہ قیمت ہونا غیر معمولی ہے۔

مارکیٹنگ اور S&P500 کے قوانین میں تبدیلی بھی بہت عمدہ طریقے سے کی گئی ہے۔ بہت سارے لوگ نا جانے کس طرح S&P500 کے قوانین میں تبدیلی کی وجہ سے SpaceX کے حصص خریدنے پر مجبور ہو جائیں گے۔

اگر حالات کو اختصار میں بیان کیا جائے تو، ایسا لگتا ہے کہ بڑے سرمایہ کار خطرے سے بچنے کے لیے حصص عام لوگوں کو بیچ رہے ہیں تاکہ وہ خطرناک SpaceX کے حصوں سے نکل سکیں۔ اس کا مطلب ہے منافع حاصل کرنا۔

یہ ممکن ہے کہ ابھی تک منافع کی کوئی ضمانت نہیں ہے اور یہ حصص زیادہ قیمت پر فروخت ہو رہے ہوں، لہذا انہیں بیچنا بہتر ہے۔ ایسا لگتا ہے کیونکہ اب قیمتیں اتنی بڑھ چکی ہیں کہ مستقبل میں ان میں بیس گنا اضافہ ہونا مشکل ہے۔

تاہم، میرے جیسے لوگوں کے کہنے سے اسٹاک کی قیمتوں پر کوئی خاص اثر نہیں پڑتا، اس لیے مجھے اس بارے میں زیادہ فکر مند ہونے کی ضرورت نہیں۔ براہ کرم اسے مجھ سے کی گئی ایک تنقید سمجھیں۔

کِسلر سنڈروم کا خطرہ

اس وقت سیٹلائٹس کی تعداد تیزی سے بڑھ رہی ہے۔

اس وجہ سے، مستقبل میں، 30 سالوں کے اندر کِسلر سنڈروم ہونے کا امکان تیزی سے بڑھ رہا ہے۔

سیٹلائٹس تقریباً ایک ہی مدار پر موجود ہیں۔ Starlink کے مدار میں بھی بہت سارے سیٹلائٹس یکجا موجود ہیں۔

اور اگر کوئی بڑا تصادم کی زنجیر شروع ہو جائے تو، Starlink جیسے کم اونچائی والے کنسٹلیشن کا آپریشن شدید متاثر ہو سکتا ہے۔ اس طرح کا خلائی ملبہ طویل عرصے تک خلا میں رہتا ہے۔

کیا یہ منظرنامہ 30 سالوں کے تناظر میں ممکن ہے؟ اگر ایسا ہوتا ہے تو، صرف خلائی ترقی ہی نہیں ہوگی۔ بلکہ، خلا میں جانے کی خود کارروائی بھی مشکل ہو جائے گی۔ سیٹلائٹس کے مدار پر قبضہ کرنے کا مقابلہ شروع ہو جائے گا۔ مستقبل میں ایسی صورتحال پیدا ہونے کا امکان موجود ہے کہ خلا ایک خطرناک جگہ بن جائے گا اور اس طرح کے حالات میں زمینی کاروباروں جیسا سوچ کر سرمایہ کاری کرنا بہت زیادہ خطرہ ہے۔

ایلون مسک کہتے ہیں کہ خلا، بالکل خالی ایک بہت بڑے علاقے کی طرح ہے۔ لیکن، اگرچہ یہ کچھ نہیں لگتا، لیکن اس میں کئی دہائیوں سے فضائی ملبہ موجود رہتا ہے۔

یہاں ایک مسئلہ ہے:

مسئلہ

• یہ فرض کیا جاتا ہے کہ خلا ایک ایسا علاقہ ہے جو مکمل طور پر خالی ہے اور جس کا استعمال بے حد ہو سکتا ہے۔
• درحقیقت، دستیاب جگہ محدود ہے۔
• ممکن ہے کہ کئی دہائیوں بعد، مدارات میں تنازع پیدا ہونے کی زیادہ امکانات ہیں۔ یہ عمل پہلے سے ہی شروع ہو چکا ہے۔
• ممکن ہے کہ کئی دہائیوں بعد، راکٹ اور سیٹلائٹس کے لانچ کرنے والوں کو ری سائیکلنگ کے اخراجات برداشت کرنے کی ضرورت ہوگی۔
• بڑے حصص والے افراد، موجودہ صورتحال کے مطابق، منافع حاصل کر رہے ہیں۔ (یہ پہلے سے ہی ہو رہا ہے۔)
• عام حصص یافتگان، اگر وہ طویل عرصے تک اپنے حصص رکھتیں، تو انہیں خلا سے متعلق خطرات اور اخراجات کا سامنا کرنا پڑے گا۔ یہ واضح ہے کہ مستقبل میں منافع کم ہوگا۔
• بڑے حصص والے افراد، حصص بیچ کر، خطرے کو عام حصص یافتگان پر منتقل کرتے ہیں۔
• مستقبل میں، اگر خلائی ترقی سیٹلائٹس کی ری سائیکلنگ کے اخراجات وغیرہ برداشت کرتی ہے، تو اخراجات بڑھنے کا امکان ہے۔
• یہ توقع ہے کہ بڑے حصص والے افراد، مستقبل میں، اگر SpaceX سے متعلق کوئی مسئلہ پیدا ہوتا ہے، تو وہ ری سائیکلنگ کے اخراجات برداشت نہیں کریں گے۔
• یہ بھی توقع کی جاتی ہے کہ بڑے حصص والے افراد، جن کاروباروں کو انہوں نے پہلے ہی बेच دیا ہے، ان کے لیے خلائی صفائی وغیرہ پر پیسہ خرچ نہیں کریں گے۔

ایسی صورتحال میں، بے فکر ہو کر طویل عرصے تک منافع حاصل کرنے والے حصص میں سرمایہ کاری کرنا ایک بہت خطرناک سرمایہ کاری ہے۔

بلا شبہ، اگر کوئی SpaceX کے IPO میں حصہ لیتا ہے، تو اسے کئی دہائیوں تک نقصان اٹھانا پڑ سکتا ہے۔

یہ صرف چند دہائیوں کی بات نہیں ہے؛ اگر کوئی حریف راکٹ ڈویلپمنٹ کمپنی سامنے آتی ہے، تو اس طرح کے زیادہ قیمت والے حصص کو درست ثابت کرنا مشکل ہو جائے گا اور تیزی سے گرنے کا خطرہ بہت زیادہ ہے۔

اگر سب کچھ مثالی انداز میں ہوتا ہے اور 10-15 سالوں میں ترقی کی وجہ سے سیلز دس گنا بڑھ جاتے ہیں، تب بھی یہ صرف موجودہ حصوں کی قیمت کو درست ثابت کرنے کے لیے کافی نہیں ہوگا، اور منافع ملنا ابھی دور کا خواب ہے، اس وقت تک صرف خطرات ہی ہیں۔

اس صورتحال میں، جلد ہی لاک اپ ختم ہونے کے بعد بڑے حصص والے افراد کے بیچنے کا عمل شروع ہو جائے گا۔ توقعات اور سپلائی کی وجہ سے قیمت بڑھ سکتی ہے، لیکن ایک سال بھی زیادہ نہیں ہوگا۔

"خلائی سرمایہ داری" کا نتیجہ یہ ہے کہ منافع حاصل کرنے والوں کے بجائے، جو لوگ بعد میں شامل ہوتے ہیں، عام حصص یافتگان، اور مستقبل کی نسلیں اس کا خمیازہ بھگتیں۔

ابھی، میں SpaceX کے نتائج کو دیکھنے کے لیے اگلے چند سالوں تک منتظر رہوں گا۔